Apuntes de Valoracion de Empresas

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  DIRECCIÓN DE FINANZAS Valoración de Empresas Notas de Clases Nº 3 Marcelo González A. Métodos de Valoración ã Flujos de Caja Descontados ã Comparables (múltiplos): p/ut, EBITDA*N, etc. ã Enfoque Contingente: Opciones reales y futuros ¿Qué es Valoración Relativa o Comparables? ã El valor de un activo es comparado con los valores considerados por el mercado como activos similares o comparables. ã Requisitos para aplicar el método: – identificar activos comparables y obtener el valor de mercad
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  Notas de Clases Nº 3Marcelo González A. DIRECCIÓN DE FINANZASValoración de Empresas  Métodos de Valoración ã Flujos de Caja Descontados ã Comparables (múltiplos): p/ut, EBITDA*N, etc. ã Enfoque Contingente: Opciones reales y futuros  ¿Qué es Valoración Relativa o Comparables? ã El valor de un activo es comparado con los valoresconsiderados por el mercado como activos similareso comparables. ã Requisitos para aplicar el método:  – identificar activos comparables y obtener el valor demercado de ellos.  – convertir los valores de mercado en valores estandarizados.Esto lleva a obtener múltiplos.  – comparar el valor estandarizado o el múltiplo aplicado a losactivos comparables, controlando por diferencias que podríaafectar el múltiplo de la empresa.  – Recordar que dos firmas son comparables en la medida quetengan riesgo similar, tasas de crecimiento parecidas ycaracterísticas de flujo de caja.  Relación Precio utilidad ã precio de la acción y la utilidad por acción (p/u) ã Variables: div/u (actual), k p (costo patrimonial) y g div (tasa de crecimiento del dividendo) ã Firmas Estables div pdiv gk gudivu p  )1(* / 
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